《科创板日报》6月28日讯 6月27日晚间，盛邦安全发布公告，计划斥资3000万元收购并增资天御云安，以获得其部分股权。
此次交易完成后，盛邦安全将持有天御云安62.5%的股权，天御云安将成为盛邦安全的控股子公司。
盛邦安全表示，天御云安的业务、产品及技术与盛邦安全的卫星互联网相关技术能够形成协同效应。天御云安可以利用自身积累多年的网络空间地图技术，与卫星密码技术相结合，实现优势互补，最终形成产业系统效用。
盛邦安全董秘办人士在接受《科创板日报》记者采访时表示：“本次收购完成后，天御云安将被纳入盛邦安全的合并报表范围，其经营发展状况将会对盛邦安全的业绩产生一定影响。”
该人士还表示，盛邦安全之所以考虑收购天御云安股权，是因为看好其背后的低轨卫星互联网安全市场。
“一方面，与盛邦安全目前所在的传统网络安全市场相比，卫星互联网安全领域还处于初步发展阶段，二者属于两个完全不同的赛道，市场空间足够大，预计未来将达到传统网络空间安全市场同等规模；现在国内市场，还没有一个绝对的头部企业，此时布局有利于抢占行业先机。”上述董秘办人士表示。
根据IDC数据预测，2021年至2025年，全球网络安全市场规模将从1519.5亿美元增至2233.4亿美元，复合增长率将达10.4%。
中科光启空间信息技术有限公司总工程师蒋鹏飞在接受《科创板日报》记者采访时表示，在卫星互联网安全市场痛点方面，现阶段，卫星互联网面临着多方面安全威胁，包括信号干扰与阻断、侧通道攻击及物理攻击、供应链攻击以及密码安全攻击等。这些威胁需要综合运用多种技术手段进行防范和应对，和传统的互联网安全区别很大，是一个跨领域多学科的综合性体系。
据悉，天御云安一直致力于通信安全保密行业的研究，尤其在卫星密码相关技术领域持续深耕，目前主要产品涉及卫星通信加密机、高速链路密码机、高密度大算力密码资源池、加密加速传输系统、商用密码系列产品及密码创新产品等。
2022年和2023年，天御云安分别实现营业收入847.76万元、1458.36万元，净利润-169.64万元、212.61万元；扣非净利润-420.44万元、252.26万元。
经收益法评估，天御云安净资产账面值为237.47万元，评估后的股东全部权益价值为3018.50万元，评估增值2781.03万元。
前述董秘办人士补充道：“盛邦安全对于天御云安的收购前景比较有信心，后续不排除继续收购天御云安剩余股权，进一步完善双方业务协同性。”
对于为何采取现金分期支付的方式收购而非“股权+现金”等形式，该人士进一步解释道，一方面，天御云安整体体量并不算大；现金支付的方式也符合现阶段天御云安的自身发展要求。
一位业内人士向《科创板日报》记者透露，卫星互联网安全行业属于技术密集、风险高、投入大的特殊领域，前期研发和应用都需要巨额资金支持。
目前，该领域面临的最大挑战是资金短缺，难以满足业务发展需求。尤其是对中小型创业企业而言，流动资金不足的问题尤为突出。
对于业绩增长，市场普遍认为短期内盛邦安全的投资回报可能并不明显。
“这就像先有鸡还是先有蛋的问题，短期内不会对下游产业链企业的业绩产生直接影响。”该业内人士表示，从国内卫星互联网系统的发展阶段来看，目前仍处于技术验证和测试阶段。
此前发布的中国卫星网络集团“GW计划”计划发射12992颗卫星，部分已发射成功，但尚未正式投入使用。
另一家商业卫星公司上海垣信卫星计划发射约12000颗低轨卫星，预计今年8月发射。
由于卫星互联网行业的特殊性，相关产业链产品变现周期较长，许多企业目前仍处于前期宣传阶段，缺乏实质性的产品投放市场。
值得注意的是，此次交易未设置业绩承诺或对赌协议，若标的资产业绩下滑或未达预期，则不存在交易对价调整或股份回收等机制，因此本次交易存在投资亏损的风险。
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泰古缘
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