美股余悸犹存 投资者惊现一夜负债近千万

一家证券公司致电一位投资者，要求他补足欠款或同意强制平仓，否则将追究其责任。这位投资者表示，在伯克希尔公司系统出现故障并停牌后，他使用尊嘉证券下达了一个市价单。恢复交易后，他的订单以648,000美元成交。

该投资者的账户是现金账户，余额只有1万港元（等值美元），因此他现在负债近500万美元。6月3日晚间，纽交所出现技术故障，导致多只股票因巨幅波动而停牌。伯克希尔哈撒韦暴跌99.97%，股价瞬间从62万美元跌至185.1美元。

多名投资者遭遇了类似情况，涉及多家中资券商的交易系统。目前，部分券商已撤销成交订单，另一些券商则承担了交易损失。包括长桥证券在内的多家券商尚未公布处理结果。

这位投资者账户中的伯克希尔股票仍处于亏损状态，浮亏超过21万元。他认为，这笔交易不应该发生，浮亏也不应该由他承担。他还表示，此前已明确告知券商他的账户是现金账户，未开通融资功能，因此并不知道也无法预料到订单会被超高价执行。

据悉，券商行情软件显示，恢复交易后的第一笔成交在11:38分，价格为640,000.01美元。但客户订单在11:35分就被执行。该投资者认为，在券商行情软件尚未显示恢复交易时，交易就被执行了，剥夺了他的知情权和交易权，使他失去了撤销订单的机会。

多位投资者通过社交媒体反映，类似情况并不罕见，多家有中资背景的券商都涉及其中。一家中资券商表示，他们已处理了这些情况，部分客户盈利后保留了交易，部分客户亏损后承担了损失。

另一家专注于港美股交易的券商也表示，已撤销了伯克希尔相关异常订单，不会对客户交易和资金造成影响。有社交媒体反映，长桥证券的一部分异常交易订单仍未处理。

在纽交所发生技术故障的情况下，不同券商对市价单的处理方式存在差异。有券商执行了市价单，有些没有，有些可以撤回，有些则不能。导致这些差异的原因有多种，包括：

- 一些券商的交易系统具有量化交易功能，例如可以设置在下跌一定幅度后，每反弹一定幅度成交一笔。伯克希尔股价跌至188美元时，如果下单成功，就有可能在股价反弹时成交。

- 市价单成交的逻辑是基于当前市场最优价格立即执行交易。

当投资者发出一个市价单时，表示他们愿意以当前市场上可得的最佳价格完成交易，无论价格如何。举个例子，如果伯克希尔A股复盘后没有保持在185美元附近，而是报出60多万美元，没有及时取消市价单就会以60多万美元成交，这种情况很容易导致高价成交。而且，如果交易系统反应缓慢，就会出现追单，即以70多万美元成交。

一位资深市场人士向证券时报·券商中国记者解释了这一点。一些券商表示，通过加强风控逻辑可以避免这种情况。富途证券在接受香港媒体采访时表示，在本轮市场的异常波动中，平台上没有用户因此造成损失。

富途证券表示，对于市价单，他们有完善的风控机制，可以避免执行价格大幅偏离预期。伯克希尔停牌后，市价单全部停用；为避免用户损失，平台的期权买卖在异常情况下也会被认定为流动性不足，并禁止市价单指令。

上述资深人士提到，一些投资者被迫高位买入，主要是由于这些券商缺乏风控逻辑。在后台逻辑设置中，当投资者本身的资本金不足时，从风控角度而言，多一层风控逻辑可以有效避免投资者承担巨额融资杠杆，券商在投资者爆仓后也不必自行承担风险。“建议券商在风控逻辑上增加‘对净资产及最大承担风险能力的识别’和‘特殊情况人工跟进’，这样能有效避免极端行情下的爆仓事件。”该人士说。

关于唐先生等投资者的遭遇，唐灵虎表示，如果投资者与券商的合同中没有开通融资权限，或限制了融资比例，那么对于超出权限部分的成交，投资者可以合理要求券商承担损失。