自5月20日起，A股主要指数经历两周回调后，端午假期后呈现企稳态势。上周五股指更是探底回升，收盘时普涨。
上周五午后，上证指数下挫至3011点，接近3000点整数关口。非银金融板块拉升扭转局面，相关行业指数明显放量。收盘前，银行、地产板块也出现快速拉升并放量。沪深300ETF、上证50ETF等此前受中央汇金增持影响的基金，成交量也较前一日有所增加。3000点整数关口或短期有较强支撑。
上周A股市场企稳，回调伴有明显的缩量情况。回调的主要标的是此前表现强势的小盘股指数和核心资产。一方面，随着监管部门加强资本市场监管，完善退市、分红、股东减持等制度要求，投资者对经营状况不佳的小盘股信用风险的担忧加重，导致小盘股指数表现弱于大盘。4月下旬开启的上涨行情很大程度上反映了通胀预期的升温，但进入5月后，债券收益率继续下行，央行表示不仅短期不会购买国债，还可能释放部分国债以缓解债券收益率下滑。在此背景下，前期通胀预期的逻辑发生了改变，股市出现回调。欧盟对我国汽车企业加征关税等因素也对股市产生影响。
股指市场各指数有企稳回升的趋势，但需要注意的是，市场成交量萎缩。“成交量萎缩一方面说明目前主要是存量资金在博弈，另一方面说明空头力量有所减弱。”房地产板块带动股指走强，但目前已经回吐大部分涨幅，市场在磨底阶段寻找新的主线。周四、周五成交金额有所反弹，表明市场资金在投资主线出现时愿意流入，市场投资转向“耐心资本”，投资者投资选择更加理性。
市场普遍对下半年的利好政策抱有期待。美国非农数据影响已逐渐钝化，A股市场对美联储降息预期的反应已不如前期强烈。国内5月官方制造业与财新制造业PMI出现分歧，显示经济修复基础仍需夯实。5月CPI分项改善主要集中在上游工业品，下游消费品价格仍然低迷。
经济复苏不及预期的影响正在被市场消化。在政策扶持下，指数仍有上行动力，沪深300指数或更具配置价值。近期，政策动作频频，“新国九条”促进资本市场高质量发展，白马成长股迎来新机遇。5月出台地产利好政策，A股基本面改善预期升温。受“新国九条”影响较大的白马成长持仓集中度仍在提升，权重较高的沪深300指数或将受益。
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泰古缘
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